1、小米/比亞迪供應(yīng)商奕東電子創(chuàng)業(yè)板IPO成功過(guò)會(huì)

6月3日，據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第29次審議會(huì)議結(jié)果顯示，奕東電子科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“奕東電子”）創(chuàng)業(yè)板IPO成功過(guò)會(huì)。

不過(guò)，上市委也提出三大問(wèn)詢(xún)。其一，發(fā)行人于2019年10月新增股東小米產(chǎn)業(yè)基金，持股比例3%。發(fā)行人在報(bào)告期主要是通過(guò)維勝科技接收小米或其ODM 制造工廠的訂單。2020年 9月，發(fā)行人成為小米的FPC直接供應(yīng)商。2020年，發(fā)行人對(duì)維勝科技的銷(xiāo)售額同比下降41.85%。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）申報(bào)前一年引入主要客戶(hù)的產(chǎn)業(yè)基金的原因與合理性；（2）小米產(chǎn)業(yè)基金入股價(jià)格的公允性，協(xié)議或非正式承諾中是否包含小米與發(fā)行人之間直 接或間接合作的利益安排；（3）入股行為與發(fā)行人成為小米的 FPC 直接供應(yīng)商之間是否有因果關(guān)系；（4）2020 年度對(duì)維 勝科技銷(xiāo)售規(guī)模同比大幅下滑是否與直接銷(xiāo)售給小米有關(guān)；（5）發(fā)行人未來(lái)是否有類(lèi)似的引入客戶(hù)作為股東的計(jì)劃。請(qǐng)保薦人代表發(fā)表明確意見(jiàn)。

其二，2020 年度發(fā)行人對(duì)比亞迪銷(xiāo)售規(guī)模同比大幅下滑。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）對(duì)比亞迪銷(xiāo)售規(guī)模下降的主要原因；（2）發(fā)行人在新能源動(dòng)力電池 FPC業(yè)務(wù)方面的優(yōu)劣勢(shì)，以及相關(guān) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。請(qǐng)保薦人代表發(fā)表明確意見(jiàn)。

其三，請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明印度新冠疫情對(duì)發(fā)行人印度子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否產(chǎn)生重大不利影響，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。請(qǐng)保薦人代表發(fā)表明確意見(jiàn)。

招股書(shū)顯示，奕東電子主要從事FPC、連接器零組件、LED背光模組等精密電子零組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。據(jù)筆者查詢(xún)得知，奕東電子早在2019年10月就獲得了小米產(chǎn)業(yè)基金的投資，且占其上市總股本的3%，而奕東電子的產(chǎn)品最終也有一大部分應(yīng)用于小米手機(jī)中，而這就牽涉到關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題。

從奕東電子的業(yè)務(wù)來(lái)看，主要有FPC、連接器零組件、LED背光模組三大類(lèi)，其中FPC主要分為消費(fèi)類(lèi)電子FPC、動(dòng)力電池管理系統(tǒng)FPC兩大類(lèi)；連接器零組件產(chǎn)品主要分為光通訊組件、精密結(jié)構(gòu)件及LCD接插件三大類(lèi)；公司LED背光模組產(chǎn)品主要為中小尺寸LED專(zhuān)顯背光模組。

從這三大業(yè)務(wù)的營(yíng)收情況來(lái)看，2017-2020年上半年，F(xiàn)PC和連接器組件為公司的核心產(chǎn)品，兩者在公司總營(yíng)收中的占比變化并不大，合計(jì)都在80%以上，而LED背光模組業(yè)務(wù)營(yíng)收占比則持續(xù)維持在10%左右，整體的增長(zhǎng)或縮減都不大。

而從下游的客戶(hù)來(lái)看，其FPC領(lǐng)域的客戶(hù)主要為消費(fèi)類(lèi)電子和汽車(chē)廠商；而連接器零組件客戶(hù)主要為通信設(shè)備廠商，LED背光模組客戶(hù)則主要為汽車(chē)廠商?？梢钥闯?，三大業(yè)務(wù)可以說(shuō)毫無(wú)關(guān)聯(lián)性。

據(jù)筆者觀察分析得知，對(duì)于制造業(yè)企業(yè)而言，的確不少大型企業(yè)為成長(zhǎng)為平臺(tái)型企業(yè)，會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行橫向和縱向的拓展，最終形成大型平臺(tái)型企業(yè)，這不僅僅需要企業(yè)有十分強(qiáng)勁的客戶(hù)支持以及自身強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力；同時(shí)，這類(lèi)企業(yè)在拓展之初通常是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游展開(kāi)，隨后在獲得客戶(hù)的支持下，逐步拓展的非關(guān)聯(lián)性領(lǐng)域。

對(duì)于奕東電子而言，業(yè)務(wù)的逐步拓展，看似的確助力了其業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，但與此同時(shí)，我們也可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)這三大業(yè)務(wù)可以分別獨(dú)立，甚至關(guān)聯(lián)性并不強(qiáng)，簡(jiǎn)而言之，不同的產(chǎn)品對(duì)應(yīng)著不同的客戶(hù)和市場(chǎng)，這點(diǎn)從上述其下游的客戶(hù)也可以看出，并且在其三大業(yè)務(wù)中，每個(gè)領(lǐng)域中均存在十分強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

2、總投資460億，華星廣州8.6代線(xiàn)項(xiàng)目完成招標(biāo)